FXCMジャパン オフィシャルBLOG

ＦＸＣＭジャパンをご利用の皆様、こんにちは。
セミナー担当の山崎です。

９月から新たにシストレステーションのセミナーが加わります！
その名も

「シストレステーション」システム選びの実践術（中・上級編）

「シストレステーション」の操作方法は理解したけど、システムがありすぎて、
実践ではどれを選んだらいいの？とお悩みの方に
是非ご参加いただきたいセミナーです。
シストレアナライザーを使いながらシステム選択のポイントをお話いたします。

★★★お申込・詳細はセミナーカレンダーにてご確認ください★★★


また、今週水曜日は

「シストレ通信 Vol.18　
  ～第一回 シストレステーション ライブコンテスト経過報告～」

を開催いたします！
現在開催中のライブコンテストを特集！
コンテスト参加者の方々の取引の特徴や、気になるシステムなどを
お届けいたします。

お申込・詳細はこちらから↓↓↓
シストレ通信 Vol.18　～第一回 シストレステーション ライブコンテスト経過報告～

皆様のご参加をお待ちしております！

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１．会場セミナー

【ビギナーズセミナー】

  1）【東京】初めてのＦＸ　～ＦＸの仕組みとコツ～ -昼の部-

　　　開催日時：2010年9月9日（木）14時00分～15時15分
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ　　　　

　　　内容などの詳細情報はこちらから↓↓↓
　　　初めてのＦＸ　～ＦＸの仕組みとコツ～ -昼の部-


　2）【東京】「シストレステーション」の使い方とポイント（初級編） -昼の部-

　　　開催日時：2010年9月16日（木）14時00分～15時15分
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ　　　　

　　　内容などの詳細情報はこちらから↓↓↓
　　　「シストレステーション」の使い方とポイント（初級編） -昼の部-

【実践セミナー】

　1）「シストレステーション」システム選びの実践術（中・上級編） -夜の部-

　　　開催日時：2010年9月7日（火）19時00分～20時15分　　　　　　　　
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ

　　　内容などの詳細情報はこちらから↓↓↓
　　　システム選びの実践術（中・上級編） -夜の部-


  2）チャートを使ったＦＸ取引 -夜の部-

　　　開催日時：2010年9月14日（火）19時00分～20時15分　　　　　　　　
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ

　　　内容などの詳細情報はこちらから↓↓↓
　　　チャートを使ったＦＸ取引 -夜の部-

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２．WEBセミナー

  1) シストレ通信 Vol.18　
     ～第一回　シストレステーション　ライブコンテスト経過報告～

　 　開催日時：2010年9月8日（水）20時00分～21時00分
     　　講師：FXCMジャパンスタッフ

     詳細、お申し込みはこちらから↓↓↓
　 　シストレ通信 Vol.18　～第一回　シストレステーション　ライブコンテスト経過報告～

　

  2) 鈴木隆一のトレード生中継　Vol.6

     開催日時：2010年9月22日（水）20時00分～21時00分
     　　講師：株式会社ガンパウダー　鈴木隆一氏

     詳細、お申し込みはこちらから↓↓↓
     鈴木隆一のトレード生中継　Vol.6

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　３．オンデマンドセミナー

　弊社では、過去に実施したWEBセミナーをHPにて公開しています。
　公開されたセミナーは、いつでも無料でご覧いただけます。
　どうぞお気軽にご覧ください。

　詳細はこちらから↓↓↓
  オンデマンドセミナー

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　４．各種セミナーへのお申込み方法について

弊社主催の各種セミナーを紹介する「セミナーインフォメーション」から
申込み受付中のセミナーを確認できます。

○セミナーインフォメーション

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皆様のご参加を、スタッフ一同心よりお待ちしております。

ＦＸＣＭジャパンをご利用の皆様、こんにちは。
セミナー担当の山崎です。

９月最初のWEBセミナーは

「シストレ通信 Vol.18　
  ～第一回 シストレステーション ライブコンテスト経過報告～」

を開催いたします！
今回のテーマは現在開催中のライブコンテストです。
コンテスト参加者の方々の取引の特徴や、気になるシステムなどを
お届けいたします。

お申込・詳細はこちらから↓↓↓
シストレ通信 Vol.18 ～第一回 シストレステーション ライブコンテスト経過報告～


また、新たに　
「シストレステーション」システム選びの実践術（中・上級編）
が始まります！
こちらのセミナーでは、シストレアナライザーを使用して
システム選択のポイントをお話いたします。
システムが沢山ありすぎて、どう選んだらいいの？と感じていらっしゃる方は
是非ご参加ください。

★★★お申込・詳細はセミナーカレンダーにてご確認ください★★★


なお、昨日から福岡でのセミナーが始まりました！
8月の地方セミナーも福岡で最後です！
福岡近郊にお住まいのお客様は、是非ご参加下さいね。
当日参加もお待ちしております！

★★★お申込・詳細はセミナーカレンダーにてご確認ください★★★


皆様のご参加をお待ちしております！

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１．会場セミナー

【ビギナーズセミナー】

  1）【東京】「シストレステーション」の使い方とポイント（初級編） -夜の部-

　　　開催日時：2010年9月2日（木）19時00分～20時15分
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ　　　　

　　　内容などの詳細情報はこちらから↓↓↓
　　　「シストレステーション」の使い方とポイント（初級編)


  2）【東京】初めてのＦＸ　～ＦＸの仕組みとコツ～ -昼の部-

　　　開催日時：2010年9月9日（木）14時00分～15時15分
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ　　　　

　　　内容などの詳細情報はこちらから↓↓↓
　　　初めてのＦＸ　～ＦＸの仕組みとコツ～


【実践セミナー】

　1）「シストレステーション」システム選びの実践術（中・上級編） -夜の部-

　　　開催日時：2010年9月7日（火）19時00分～20時15分　　　　　　　　
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ

　　　内容などの詳細情報はこちらから↓↓↓
　　　「シストレステーション」システム選びの実践術（中・上級編）

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２．WEBセミナー

  1) シストレ通信 Vol.18　
     ～「第一回　シストレステーション　ライブコンテスト」経過報告～

　 　開催日時：2010年9月8日（水）20時00分～21時00分
     　　講師：FXCMジャパンスタッフ

     詳細、お申し込みはこちらから↓↓↓
　　 シストレ通信 Vol.18 ～「第一回　シストレステーション　ライブコンテスト」経過報告～


  2) 鈴木隆一のトレード生中継　Vol.6

     開催日時：2010年9月22日（水）20時00分～21時00分
     　　講師：株式会社ガンパウダー　鈴木隆一氏

     詳細、お申し込みはこちらから↓↓↓
     鈴木隆一のトレード生中継　Vol.6

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　３．オンデマンドセミナー

　弊社では、過去に実施したWEBセミナーをHPにて公開しています。
　公開されたセミナーは、いつでも無料でご覧いただけます。
　どうぞお気軽にご覧ください。

　詳細はこちらから↓↓↓
  オンデマンドセミナー

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　４．各種セミナーに関するご注意

┌┐ 弊社セミナーに関する注意事項
└■────────────────────────────……

　○セミナーへの参加には、事前にお申し込みページからのお申込みが必要です。
　○参加費は無料です。
　○当社主催のセミナーは、投資判断の参考となる情報の提供を主な目的とした
　　ものであり、特定商品の売買推奨を目的としたものではありません。
　○投資方針や投資時期の選択等の最終決定は、お客様ご自身で判断されます
　　ようお願いいたします。
　○セミナーにより、ご参加いただいた皆様に生じたいかなる損害についても、
　　当社では一切の責任を負いかねますことをご了承願います。
　○セミナーの内容は予告なく変更になることがございます。
　○会場セミナーでは、ご参加のお客様に「ＦＸＣＭジャパンのご案内」（口座
　　開設のご案内を含みます）を お配りする場合がございます。また会場セミナー、
　　ウェブセミナーでは外国為替証拠金取引の簡単な紹介・説明をさせていただく
　　場合がございますので、予めご了承の上、ご参加ください。
　○セミナーでは外国為替証拠金取引の勧誘を目的とする内容が含まれます。

■各種セミナーへのお申し込み方法について
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弊社主催の各種セミナーを紹介する「セミナーインフォメーション」から
申込受付中のセミナーを確認できます。

○セミナーインフォメーション

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皆様のご参加を、スタッフ一同心よりお待ちしております。

兄弟よ、私はお前たちに誓う。大地に忠実であれ。
そして超地上的な期待について語る者を信じてはならない
（ツアラトゥストラはかく語りき）

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日経ＣＮＢＣ初のＦＸ専門番組

【ＦＸグローバルウォッチ】

FXCMジャパンの村田が小沢総理誕生の場合の
為替市場の先行きを分かりやすく解説しています。

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●今晩の注目通貨ペア

ドル円、ユーロドル

●今晩の注目イベント

【経済指標】

21:30
米 実質GDP・改定値（第2四半期）
予想　1.4%　前回　2.4%（前期比年率）

米 GDPデフレータ・改定値（第2四半期）
予想　1.8%　前回　1.8%（前期比）

【要人発言】

23:00
バーナンキFRB議長　講演
（経済見通しとFRBに政策対応）

【その他】

欧米株式市場

●コメント

ドル円は、レンジ相場が続いている。
今晩21:30に発表が予定されている
米実質GDP改定値の下方修正の幅を見極めたいほか、
23:00に予定されているバーナンキFRB議長の講演にて
追加的な金融緩和策の有無についても確認したいとの意向が
市場に重く圧し掛かっているのだろう。

米実質GDPの下方修正は避けられないものの
修正幅については、事前予想を過度に信頼しない方が
よいように思われる。
民間在庫や設備投資の修正幅の予想は、
エコノミストといえども難しく、
事前予想ほど下方修正幅が大きくないこともありえる。
この場合、市場が一時的とはいえ
米国景気に対する楽観的な見方を強め
ドル買いの動きを示す可能性すらありうる。

バーナンキ議長の講演内容についても同様だ。
市場には、追加的な金融緩和策を期待する声もあるようだが
市場に促される形で追加策を実施するような流れは
FRB当局者として避けたいところ。
今晩の講演内容は注目を集めているものの
今晩のタイミングでバーナンキ議長が
新たな策を具体的に提示する可能性は、
さほど高くないと見ている。

週末ということもあり、
今晩も欧米株式市場への注意は必要だろう。
昨晩に引き続き、欧米株式市場を通じて
金融市場のリスクに対する姿勢を
推し量ることが有用と思われる。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）

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「今晩の注目」は、本日を最後に廃刊することとなりました。
長きにわたり「今晩の注目」をご愛読いただきありがとうございました。
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＜本記事をお読みになったお客様へ＞
本記事は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであり、
投資勧誘を目的として提供す るものではありません。
投資方針や投資時期の選択等の最終決定は、
お客様ご自身で判断されますようお願いいたします。
また、本記 事はFXCMジャパンのアナリストによる情報提供であり、
記載内容に関するお問い合わせは受け付けておりません。

内容の無断転載・コピーを禁止します。

2008年秋に導入された緊急保証制度における保証協会の代位弁済額が拡大しています。中小企業庁によると、緊急保証制度による代位弁済額は、制度開始から今年6月までの20カ月累計で2,131億円となっています。緊急保証制度による融資総額は、約20.7兆円ですから、代位弁済率（貸倒率）は1.03％となります。

緊急保証制度は、2008年10月末に始まった景気対策の一つで、1社あたり2億8千万円を上限に、全国の保証協会が金融機関の中小企業向け融資を100％保証するものです。融資先が破綻した場合、保証協会が債務を全額肩代わりをします。ただ、保証協会が債務を肩代わりしたことで生じた損失は、最終的には国の税金で補填されます。つまり国民が負担することになります。

緊急保証制度と同じような制度として、過去に「特別保証制度」というものがありました。特別保証制度の際には、融資総額約29兆円に対し、最終的には9.1％にあたる2.6兆円の代位弁済（国民負担）が発生しています。

緊急保証制度では、元本の返済を猶予する据え置き期間を最長2年まで認めています。制度が開始したのが2008年10月ですから、元本返済の猶予がなくなるのは、今年（2010年）11月からとなります。これを機に、貸し倒れがさらに増えるとの見方もあるようです。仮に、「特別保証制度」と同じ貸倒率まで貸し倒れが増えるとすると、緊急保証制度による代位弁済（国民負担）額は1.9兆円となります。

日本のマネーストック（旧称マネーサプライ）が増えない理由として、一部の方からは中央銀行（日本銀行）の金融緩和姿勢が弱いため、との指摘が出されています。彼らの指摘によれば、中央銀行が金融緩和の姿勢を強めれば、民間銀行の貸出が増え、結果としてマネーストックも拡大し、デフレから脱却し、景気も良くなるそうです。

しかし、緊急保証制度の貸し倒れの状況を見る限り、彼らの指摘は、現実味がないことがよくわかります。緊急保証制度の状況は、中小企業に対する融資では貸倒率が高く、融資によって多額の損失が発生する可能性が高いことを示しています。こうした中、仮に中央銀行が金融緩和姿勢を強めても、民間銀行は損失を回避すべく、中小企業への融資を敬遠することを変えようとしないでしょう。

貸し倒れが発生しても構わないから、中小企業向け融資を拡大すべきだ、という意見も一部にはあります。その場合、必要なことは、中央銀行による金融緩和ではなく、緊急保証制度のように、貸し倒れの損失を国の税金で補填する（国民が損失を負担する）ことを保証すればよいのです。ただ、この方法は、融資という名の下に、国の税金を中小企業に分配すること（ばらまくこと）と経済的には同じことです。

日本のデフレ脱却策と称して、これまでに実施されたことがない奇異的な施策の実施を主張する方が存在するのは事実です。しかし、こうした方々の主張は、国民負担というコストを（一見）伴わないもののように見せていて、じつは単に税金（国民の負担）を特定のところに分配させているだけのことが多いです。国民負担をさせたいのであれば、国民負担があることを分かりやすい形で明示した上で是非を問うのが、真摯な態度と思われます。

村田雅志（むらた・まさし）

哲学者たちは世界を解釈してきたにすぎない。
大切なのは変えることだ
（カール・マルクス、科学的社会主義の祖）

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日経ＣＮＢＣ初のＦＸ専門番組

【ＦＸグローバルウォッチ】

シティバンク銀行の尾河さんも指摘するのが
ドル安から円高へのシフト。
当局による為替介入期待を鋭く分析！

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●今晩の注目通貨ペア

ドル円、ユーロ円

●今晩の注目イベント

【経済指標】

21:30
米 新規失業保険申請件数（8月21日までの週）
予想　490千件　前回　500千件

【米国債入札】

2:00　米7年債

【その他】

欧米株式市場

●コメント

日本政府による介入期待が根強いことから、
ドル円は一転してレンジ相場となっている。
昨晩発表された新築住宅販売は、
中古住宅と同じように低水準となったが
為替市場への影響は限定的だった。

21:30に発表が予定されている新規失業保険申請件数は、
市場の関心を集めるだろうが、値動きに直結するとは
言い切れない面がある。
たとえば、申請件数が52万件程度になったとしても
米国景気のピークアウトは、ある程度、織り込まれており
市場の材料にならない展開もありうる。

欧米株式市場が、金融市場のリスク志向を
端的に示していると考えれば、
経済指標よりも欧米の株価動向のほうが
材料として機能するようにも思える。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）
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＜本記事をお読みになったお客様へ＞
本記事は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであり、
投資勧誘を目的として提供す るものではありません。
投資方針や投資時期の選択等の最終決定は、
お客様ご自身で判断されますようお願いいたします。
また、本記 事はFXCMジャパンのアナリストによる情報提供であり、
記載内容に関するお問い合わせは受け付けておりません。

内容の無断転載・コピーを禁止します。

諸民族について我々が学んだのは、
彼らが歴史から何も学んでこなかったことである
（ゲオルク・ヴィルヘルム・フリードリヒ・ヘーゲル、ドイツの哲学者） 

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日経ＣＮＢＣ初のＦＸ専門番組

【ＦＸグローバルウォッチ】

日経ＣＮＢＣ経済解説部の
後藤さんが久しぶりの登場！
なぜロンドン時間に入って
円買いが進んだのか？
野田財務相に対する辛口コメントも必見です。

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●今晩の注目通貨ペア

ドル円、ユーロ円

●今晩の注目イベント

【経済指標】

21:30
米 耐久財受注（7月）
予想　3.0%　前回　-1.2%（-1.0%から修正）（前月比）
予想　0.5%　前回　-0.9%（-0.6%から修正）（輸送除くコア・前月比）

23:00
米 新築住宅販売件数（7月）
予想　330千件　前回　330千件

【米国債入札】

2:00　米5年債

●コメント

昨晩はロンドン市場から円買いが急進した。
円買いが進む背景には、世界的な株安に象徴される
世界経済収縮によるリスク回避姿勢の強まりがある。
今晩も、欧州株が下落する展開となれば、
昨晩と同じような展開が繰り返されることになる。

マスコミ報道などでは、政府・日銀による為替介入が
示唆されているが、欧米が自国通貨安を促しているなか
日本単独の介入の効果は限定的だろう。
今晩、日本の介入が仮にあったとしても、
その効果は一時的との見方が根強い。

今晩発表が予定されている２つの米経済指標は
どちらも注意が必要だ。
とくに23:00発表予定の新築住宅販売件数は、
昨晩発表された中古住宅販売件数と同様、
予想以上の低水準となる可能性がある。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）
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完全な幸福などない。人類はそうなるようにつくられていない
（ヴォルテール、フランスの哲学者）

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日経ＣＮＢＣ初のＦＸ専門番組

【ＦＸグローバルウォッチ】

バークレイズ銀行の山本さんが
注目するのはユーロ円。
FXCMジャパンの村田と同じですね。
山本さんがユーロ円に注目する理由は？

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●今晩の注目通貨ペア

カナダドル円、ドル円

●今晩の注目イベント

【経済指標】

21:30
カナダ 小売売上高（6月）
予想　0.4%　前回　-0.2%（前月比）
予想　0.1%　前回　-0.1%（自動車除く・前月比）

23:00
米国 中古住宅販売件数（7月）
予想　4.68百万件数　前回　5.37百万件数

【米国債入札】

2:00　米2年債

●コメント

21:30に発表が予定されているカナダ小売売上高の
事前予想は比較的底堅いが、そこまでの強さを示せるか
やや疑問なところがある。
小売売上高を通じてカナダ景気の減速が確認されれば、
カナダドル円は昨年11月以来の80円割れが視野に入るだろう。

ここ数日、ドル円の動きが非常に少ないが、
23:00に発表が予定されている米中古住宅販売件数が
市場の材料になる可能性はある。
中古住宅販売件数の事前予想は、かなり低い水準となっているが
仮に事前予想を下回る結果となれば、
米国景気の二番底懸念が拡大し、米金利の低下を通じて
ドル売りの流れが強まることになる。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）
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投資勧誘を目的として提供す るものではありません。
投資方針や投資時期の選択等の最終決定は、
お客様ご自身で判断されますようお願いいたします。
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ＦＸＣＭジャパンをご利用の皆様、こんにちは。
セミナー担当の山崎です。　

今週の水曜日は

「谷口英司のリアルチャートを使った実践講座 Vol.4」

を開催いたします！
リアルチャートを用いながら、テクニカル分析の基本から
実践的なテクニックまで幅広く解説いたします。
臨場感あるセミナーをお楽しみください！！

お申込・詳細はこちらから↓↓↓
谷口英司のリアルチャートを使った実践講座 Vol.4


また、昨日より名古屋市にてセミナーを開催しています！！
先々週は大阪でしたが、今週は名古屋でお届けいたします。
名古屋近郊にお住まいのお客様は、是非ご参加下さい。
当日参加もお待ちしております！

★★★お申込・詳細はセミナーカレンダーにてご確認ください★★★

皆様のご参加をお待ちしております！

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１．会場セミナー

【ビギナーズセミナー】

  1）【東京】初めてのＦＸ　～ＦＸの仕組みとコツ～ -夜の部-

　　　開催日時：2010年8月26日（木）19時00分～20時15分
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ　　　　

　　　内容などの詳細情報は↓↓↓から
　　　初めてのＦＸ　～ＦＸの仕組みとコツ～ -夜の部-


　2）【東京】「シストレステーション」の使い方とポイント（初級編） -夜の部-

　　　開催日時：2010年9月2日（木）19時00分～20時15分
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ　　　　

　　　内容などの詳細情報は↓↓↓から
　　　「シストレステーション」の使い方とポイント（初級編） -夜の部

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２．WEBセミナー

　1) 谷口英司のリアルチャートを使った実践講座 Vol.4

     開催日時：2010年8月25日（水）20時00分～21時00分
     　　講師：Klug アナリスト　谷口 英司

     詳細、お申し込みは↓↓↓から
     谷口英司のリアルチャートを使った実践講座 Vol.4
 

　2) シストレ通信 Vol.18　
     ～「第一回　シストレステーション　ライブコンテスト」経過報告～

　 　開催日時：2010年9月8日（水）20時00分～21時00分
     　　講師：FXCMジャパンスタッフ

     詳細、お申し込みは↓↓↓から
     シストレ通信 Vol.18

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　３．オンデマンドセミナー

　弊社では、過去に実施したWEBセミナーをHPにて公開しています。
　公開されたセミナーは、いつでも無料でご覧いただけます。
　どうぞお気軽にご覧ください。

　詳細は↓↓↓から
  オンデマンドセミナー

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　４．各種セミナーに関するご注意

┌┐ 弊社セミナーに関する注意事項
└■────────────────────────────……

　○セミナーへの参加には、事前にお申し込みページからのお申込みが必要です。
　○参加費は無料です。
　○当社主催のセミナーは、投資判断の参考となる情報の提供を主な目的とした
　　ものであり、特定商品の売買推奨を目的としたものではありません。
　○投資方針や投資時期の選択等の最終決定は、お客様ご自身で判断されます
　　ようお願いいたします。
　○セミナーにより、ご参加いただいた皆様に生じたいかなる損害についても、
　　当社では一切の責任を負いかねますことをご了承願います。
　○セミナーの内容は予告なく変更になることがございます。
　○会場セミナーでは、ご参加のお客様に「ＦＸＣＭジャパンのご案内」（口座
　　開設のご案内を含みます）を お配りする場合がございます。また会場セミナー、
　　ウェブセミナーでは外国為替証拠金取引の簡単な紹介・説明をさせていただく
　　場合がございますので、予めご了承の上、ご参加ください。
　○セミナーでは外国為替証拠金取引の勧誘を目的とする内容が含まれます。

■各種セミナーへのお申し込み方法について
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弊社主催の各種セミナーを紹介する「セミナーインフォメーション」から
申込受付中のセミナーを確認できます。

○セミナーインフォメーション

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皆様のご参加を、スタッフ一同心よりお待ちしております。

日本経済新聞の調査によると、上場企業1,757社（除く金融・新興市場企業）が有する有利子負債のうち長期負債（満期1年超）の割合は、今年6月末で69％と、リーマン・ショック前の2008年6月末比で6ポイント上昇し、1990年代以降で最高になっています。

上場企業の長期負債の割合が高まっている背景には、長期金利の低下があります。今月、新発10年もの国債利回りが7年ぶりに1％を割り込みましたが、企業が発行する社債の金利は国債利回りが基準となるため、社債の利回りも低下しています。

国債の利回りが1％を割り込むことは、そうそうありませんので、企業としては、金利が低いうちに長期の資金を調達しようとします。たとえば、新日鉄は今月、10年満期で100億円超の資金を調達する見通しです。

長期の資金を調達する動きが強まれば、調達した資金を元手に企業が事業を拡大させることが期待されますが、実際は違うようです。日本経済新聞の同じ調査によると、有利子負債総額は、今年6月末で171兆円と、3月末と比べて1％減少し、直近ピークである09年3月末と比べて5％減少しています。つまり上場企業は、長期の資金を調達しながらも、調達額以上に負債を返済していることになります。

調査によると、有利子負債として調達した資金のうち60兆円は、手元資金として企業に滞留したままのようです。これだけの資金が設備投資や雇用の拡大に使われれば、経済活動も活発になり、日本の経済成長率が高まることが期待されます。

言い換えれば、日本の経済成長率が低迷している一因は、手元に資金があるにもかかわらず、企業が事業活動を拡大させない点にあります。もちろん、調達した資金の使い道は、企業が自由に決めることですから、たとえ経済成長率が低迷していても、企業に指図をすることはできません。つまり、政府が企業に動いてほしいのであれば、企業が資金を使うように促す政策が求められるといえます。

政府自らが経済対策の名の下に資金を使うことは、こうした考え方と逆行しており、企業の代わりに政府が事業活動を担うことを意味します。こうした動きが行き過ぎると、いわゆる社会主義による経済運営と同じことになります。社会主義による経済運営が上手くいかないことは、歴史が証明していることです。

村田雅志（むらた・まさし）

日本の仏教の高僧は、霊魂は不滅であるか、
それとも身体とともに死ぬかについては何らの定見もない
（フランシスコ・ザビエル、スペインの宣教師）

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日経ＣＮＢＣ初のＦＸ専門番組

【ＦＸグローバルウォッチ】

JPモルガンチェース銀行の棚瀬さんが
指摘する気になるニュースは
日銀の緊急会合の「ウワサ」
その理由を分かりやすく解説！！

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●今晩の注目通貨ペア

ユーロドル、ユーロ円

●今晩の注目イベント

【経済指標】

17:00
ユーロ圏製造業PMI（購買担当者指数）・速報値（8月）
予想　56.1　前回　56.7

ユーロ圏非製造業PMI（購買担当者指数）・速報値（8月）
予想　55.4　前回　55.8

23:00
ユーロ圏消費者信頼感・速報値（8月）
予想　-14　前回　-14

【米国債入札】
24日2:00
米30年インフレ連動債（TIPS）

●コメント

今晩は、ニューヨーク時間に発表される
主だった経済指標の発表予定がなく、
当局者の発言も予定されていない。
今晩は、先週末と同じように、
これといったきっかけを見出すことができないまま
時が過ぎる展開を予想している。

そんな中、注目するとすればユーロだろう。
ユーロについては、ユーロ安の恩恵を背景に
ドイツやフランスの景気拡大が予想以上に強く
ユーロを下支えするとみていたが、
足元では、ドイツ景気の足踏みが目立ち始めている。
輸出先である米国景気の頭打ちが、
ドイツ景気にも影響を及ぼしているようだ。

ドイツとしては、輸出先景気の先行き不透明感が強まっているだけに
もう一度ユーロ安を促したいのが本音だろう。
先週末のロンドン市場で、ウェーバー独連銀総裁が
出口戦略の早期策定に慎重な姿勢を示したのも
ユーロ安誘導の本音を示したものと思われる。

仮に、こうした見方が市場に定着すれば
ユーロ安は、さらに進むことになる。
17:00発表予定のユーロ圏のPMIや
23:00発表予定のユーロ圏消費者信頼感が
事前予想よりも悪化するようになれば
材料不足の今晩において、
ユーロ安が進むきっかけになるのだろう。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）
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＜本記事をお読みになったお客様へ＞
本記事は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであり、
投資勧誘を目的として提供す るものではありません。
投資方針や投資時期の選択等の最終決定は、
お客様ご自身で判断されますようお願いいたします。
また、本記 事はFXCMジャパンのアナリストによる情報提供であり、
記載内容に関するお問い合わせは受け付けておりません。

内容の無断転載・コピーを禁止します。

こんばんは。村田です。

久しぶりにブログを書きます。

セミナーまでの待ち時間のときに、

同僚の方からこう言われました。

「村田さんは、難しくないブログを書かないんですか？」

このブログが難しいかどうかはさておき、

そんなに私の書く内容が難しいと思われていたとは。。。

さきほどセミナー前の腹ごしらえで「カレーを食べに行きます」と

言い残して、結局、ハヤシライスを食べたら同僚に怒られました。

こんなことで怒られると思わなかった。

こういう文章だといいのでしょうかね？

村田雅志（むらた・まさし）

万物は流転する
（ヘラクレイトス、エフェソスの哲人）

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日経ＣＮＢＣ初のＦＸ専門番組

【ＦＸグローバルウォッチ】

シティバンク銀行の高島さんが
注目するのはユーロ円。
ユーロ円は上昇？下降？

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●今晩の注目通貨ペア

カナダ円、ユーロドル

●今晩の注目イベント

【経済指標】

21:30
カナダ 卸売売上高（6月）
予想　0.4%　前回　-0.1%（前月比）

カナダ 景気先行指数（7月）
予想　0.7%　前回　1.0%(前月比)

米 新規失業保険申請件数（8月14日までの週）
予想　478千件　前回　484千件

23:00
米 フィラデルフィア連銀景況指数（8月）
予想　7.2　前回　5.1

米 景気先行指数（7月）
予想　0.1%　前回　-0.2%

23:30　カナダ銀行四半期報告

20日0:00
米2年債・5年債・7年債・30年インフレ連動債入札条件

【米企業決算】

ギャップ
HP

●コメント

米国だけでなく日本の金利も低下したことから
ドル円の動きが鈍くなってきている。
ユーロ円を除くクロス円の動きは、
ある程度、ドル円の動きに規定されていたこともあり
ここ数日はクロス円の動きもおとなしい。

そうした中で注目しているのがカナダドルである。
今晩はカナダの経済指標が２つ発表されるほか
カナダ銀行四半期報告もある。
カナダ特有の材料で値動きが活気付く展開を期待したい。

ドルに関しては、21:30発表予定の新規失業保険申請件数と
20日0:00に予定されているインフレ連動債の入札条件が
市場の材料になるように思われる。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）
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8月18日、日本電産は、米電機大手エマソン・エレクトリック（エマソン）からモーター部門を買収することで合意したと発表しました。エマソンのモーター部門は、洗濯機や食洗機などの家電用や、建物に組み込む空調システム用モーターに強いことで知られています。日本電産はエマソンからモーター部門を買収することで、米国への販路を確保できるほか、これまで着手できなかった大型モーターの分野に進出することになります。

報道によると、日本電産のM&Aは、国内外で30件目となりますが、買収額は今回が最大です。日本電産が、このタイミングで過去最大の買収を決断したのは、おそらく、ドル安円高の進展でドル建てでの買収力が高まったためと思われます。

マスコミ報道では、ドル安円高の進展による経済への影響を指摘する声が強まっています。たしかにドル円レートは、一時的とはいえ15年ぶりとなる84円台を記録しましたので、円高による輸出企業の採算悪化が気になるところです。

しかし、現在のドル円の水準（1ドル85円程度）が、過去の水準と比べて「大きく円高」であるとはいえません。なぜなら、ドル円レートは、物価水準を考慮していない名目値であるほか、対ドルでの評価でしかないからです。仮に過去に比べて「大きく円高」である、といいたいのなら、物価やドル以外の外貨に対する円の価値も考慮すべきと思われます。

日本銀行は、物価や様々な外貨に対する円レートを示す指標として実質実効為替レートを発表しています。これによると、現在の実質実効為替レートは、ドル円が一時的に79円台を記録した95年4月当時（今から15年前）と比べ３割ほど円安水準にあります。15年前と比べれば、世界各国の物価は上昇していますし、日本の貿易構造も米国中心からアジアへのシフトが進んでいるためです。

日本の経済成長にとって、円高が好ましいものではないのは理解しますが、だからといって、マスコミが表面的なドル円だけをとりあげ、「大きく円高」だと指摘するのは、やや客観性に欠ける報道のように思えます。また政府や日銀などの当局者を対象に、円高への対応を求める姿勢も疑問に思えます。

ドル円に限らず為替レートは、自国だけでなく相手国の状況も市場が織り込み決まるものです。日本が他国に比べ非常に強い外交力があれば別でしょうが、現実は全く逆であり、日本が単独で努力しても為替レートを動かすことは限定的と考えるべきです。

日本経済の成長を望むのであれば、日本電産だけでなく、ドル安円高といった環境変化を好機と捉え、新たなアクションをとる企業を増やすよう考えることでしょう。円高だから当局の助けを借りる、といった発想しかなければ、たとえ円高でなくても、日本の経済成長を期待するのは難しい気がします。

村田雅志（むらた・まさし）

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日経ＣＮＢＣ初のＦＸ専門番組

【ＦＸグローバルウォッチ】

香港上海銀行の花生さんが
注目する通貨ペアはユーロドル。
ユーロドルの調整を
花生さんは、どのようにみているのか？

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●今晩の注目通貨ペア

ポンド円、ドル円

●今晩の注目イベント

【経済指標】

17:30　英中銀議事録

【米企業決算】

アプライド・マテリアルズ
ターゲット

●コメント

昨晩は、米国株の上昇をきっかけに円売りが進んだ。
今晩は、主だった米経済指標の発表が予定されていないため
為替が動くとすれば、昨晩と同じように
株式市場がきっかけとなる可能性がある。
米企業決算の内容にも注意を払いたい。

17:30に発表が予定されている英中銀議事録は、
8月5日の金融政策委員会（MPC）が対象。
昨晩は英中銀による追加緩和の警戒感から
ポンドが軟調だったが、
議事録にて追加緩和に関する具体的な議論が示されれば
ポンド下落の動きが強まることになる。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）
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日経ＣＮＢＣ初のＦＸ専門番組

【ＦＸグローバルウォッチ】

バークレイズ銀行の山本さんが
注目する昨晩の経済指標は
なんとユーロ圏CPI。
どこに注目したかというと。。。。

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●今晩の注目通貨ペア

ユーロ円、ドル円、ユーロドル

●今晩の注目イベント

【経済指標】

18:00
ドイツ ZEW景況感指数（8月）
予想　20.0　前回　21.2

21:30
米 住宅建築許可件数（7月）
予想　579千件　前回　583千件（586千件から修正）

米 住宅着工件数（7月）
予想　560千件　前回　549千件

22:15
米 生産者物価指数（PPI）（7月）
予想　0.2%　前回　-0.5%（前月比）
予想　4.2%　前回　2.8%（前年比）
予想　0.2%　前回　0.1%（食品・エネルギー除くコア）（前月比）
予想　1.3%　前回　1.1%（食品・エネルギー除くコア）（前年比）

【米企業決算】

20:00　ウォルマート
取引開始前　ホームデポ

●コメント

米10年債利回りが昨年3月以来の2.60％割れとなるなど
米金利の低下は緩やかながら続いている。
米金利低下によるドル売りの流れも続いており、
ドル円は東京時間開始直後に85.2円台まで下げている。

今晩発表される米経済指標の中では、
金利に直結しやすい米生産者物価（PPI）に注目が集まるだろう。
米PPIは、消費者物価（CPI）ほどの伸びの低下がみられていないが、
仮に今晩の発表で伸びの鈍化が示されれば、
いわゆるデフレ懸念の高まりもあって米金利を下押しするだろう。

20:00発表予定のウォルマートの決算内容も興味深い。
米個人消費を代表する企業だけに、決算内容が悪ければ
やはり米金利の下押し圧力となる。

ドル以外の通貨でいえば、ユーロに注目するのもいいだろう。
18:00発表予定のZEW景況感指数が事前予想を上回る結果となれば、
ユーロドルを中心にユーロ反転のきっかけとなる。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）
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【ＦＸグローバルウォッチ】

JPモルガンチェースの棚瀬さんが
注目する指標は、やはりこれだったか。

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●今晩の注目通貨ペア

ドル円、ユーロドル

●今晩の注目イベント

21:30
米 ニューヨーク連銀製造業景気指数（8月）
予想　8.30　前回　5.08　

米 対米証券投資（6月）
予想　457億ドル　前回　354億ドル

●コメント

先週末に発表された7月の米小売売上高は、
事前予想を下回ったものの、市場が想定する範囲の伸びを示したことから
さほど大きく材料視されず、ドル円は86円前半で週末を迎えた。

金融市場では、米経済の悪化がほぼ織り込まれており、
金利低下の勢いも以前ほど強くない。
金利低下ペースに一服感がでれば、
ドル売りの流れも弱まるのも自然であり、
今晩も米経済にとってよほどの悪材料がない限り
ドル売りが大きく進むとは思えない。

ただ、ドル円がドル買いに反転するほどの材料がないのも事実。
今週発表が予定されている米経済指標は、
小粒なものが多いため、今晩も含めドル円の動きは
レンジ内での推移が続くと思われる。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）
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ＦＸＣＭジャパンをご利用の皆様、こんにちは。
セミナー担当の山崎です。　

さて、今週の注目セミナーは、金曜日に開催する
「ＦＸ税金セミナー　ＦＸで税金を考える」です。

個人を対象とした確定申告の方法に関する
セミナーはよく目にしますよね。

そこで、ＦＸＣＭジャパンでは、
個人と法人の課税における違いから、
法人口座のメリット・デメリットについてまで、
税理士法人タクティクスの原田先生に
幅広くご解説いただくセミナーをご用意いたしました。

なぜ、ＦＸＣＭジャパンは、法人口座に関する
セミナーを開催するのか？

それは今話題のレバレッジ規制と
弊社が法人のお客様「限定」で提供している
「法人コース」の関係から分かります。

弊社が提供する法人コースの特長は以下２点です。

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　１．レバレッジ規制の対象外
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また、来週２２日（日）からは名古屋でセミナーを開催いたします！！
名古屋近郊にお住まいのお客様は、是非ご参加下さいね。
お申込みは随時受け付けております！

★★お申込・詳細はセミナーカレンダーにてご確認ください★★


皆様のご参加をお待ちしております！

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１．会場セミナー

【税金セミナー】

　　【東京】FXで税金を考える

　　　開催日時：2010年8月20日（金）18時00分～20時00分
　　　　　講師：税理士法人タクティクス　原田 孝先生　　　

　　　内容などの詳細情報はこちらから
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【ビギナーズセミナー】

  1）【東京】シストレステーションの使い方とポイント -昼の部-

　　　開催日時：2010年8月19日（木）14時00分～15時15分
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ　　　　

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　2）【東京】初めてのＦＸ　～ＦＸの仕組みとコツ～ -夜の部-

　　　開催日時：2010年8月26日（木）19時00分～20時15分
　　　　　講師：FXCMジャパンスタッフ　　　　

　　　内容などの詳細情報はこちらから↓↓↓
　　　初めてのＦＸ　～ＦＸの仕組みとコツ～ -夜の部-

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２．WEBセミナー

  1) 鈴木隆一のトレード生中継　Vol.5

　 　開催日時：2010年8月18日（水）20時00分～21時00分
     　　講師：株式会社ガンパウダー　鈴木 隆一氏

     詳細、お申し込みはこちらから↓↓↓
　 　鈴木隆一のトレード生中継　Vol.5


　2) 谷口英司のリアルチャートを使った実践講座 Vol.4

     開催日時：2010年8月25日（水）20時00分～21時00分
     　　講師：Klug アナリスト　谷口 英司

     詳細、お申し込みはこちらから↓↓↓
　　 谷口英司のリアルチャートを使った実践講座 Vol.4

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　３．オンデマンドセミナー

　弊社では、過去に実施したWEBセミナーをHPにて公開しています。
　公開されたセミナーは、いつでも無料でご覧いただけます。
　どうぞお気軽にご覧ください。

　詳細はこちらから↓↓↓
  オンデマンドセミナー

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　４．各種セミナーに関するご注意

┌┐ 弊社セミナーに関する注意事項
└■────────────────────────────……

　○セミナーへの参加には、事前にお申し込みページからのお申込みが必要です。
　○参加費は無料です。
　○当社主催のセミナーは、投資判断の参考となる情報の提供を主な目的とした
　　ものであり、特定商品の売買推奨を目的としたものではありません。
　○投資方針や投資時期の選択等の最終決定は、お客様ご自身で判断されます
　　ようお願いいたします。
　○セミナーにより、ご参加いただいた皆様に生じたいかなる損害についても、
　　当社では一切の責任を負いかねますことをご了承願います。
　○セミナーの内容は予告なく変更になることがございます。
　○会場セミナーでは、ご参加のお客様に「ＦＸＣＭジャパンのご案内」（口座
　　開設のご案内を含みます）を お配りする場合がございます。また会場セミナー、
　　ウェブセミナーでは外国為替証拠金取引の簡単な紹介・説明をさせていただく
　　場合がございますので、予めご了承の上、ご参加ください。
　○セミナーでは外国為替証拠金取引の勧誘を目的とする内容が含まれます。

■各種セミナーへのお申し込み方法について
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弊社主催の各種セミナーを紹介する「セミナーインフォメーション」から
申込受付中のセミナーを確認できます。

○セミナーインフォメーション

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皆様のご参加を、スタッフ一同心よりお待ちしております。

みなさんこんにちは。ロクゲンです

FXCMジャパンは8月11日にサイトの機能を追加し、
ウェブブラウザから取引口座の口座残高とポジション情報がご覧頂けるようになりました。

おしらせはこちらから
「口座情報画面」（残高照会・ポジション照会）ページ追加のお知らせ

ブラウザからお客様ログインをして、
「ちょっと口座残高を確認したいな」というときに便利な機能だと思います。

ただ、「照会画面へ進む」ボタンを押してから、
少々お時間を頂かないと次の画面に進まないことがあります。
大変申し訳ないのですが、そのままの状態でお待ちくださいませ　

お客様の利便性を高めるため、日々コツコツと取り組ませていただいております。
また来週にも何か新たなページが公開されるかも…

どうぞご期待ください。

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日経ＣＮＢＣ初のＦＸ専門番組

【ＦＸグローバルウォッチ】

いよいよ登場したGCI総研の山岡さん！
山岡さんの初コメントは、はたして何？

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●今晩の注目通貨ペア

　ドル円、ユーロ円

●今晩の注目イベント

18:00
ユーロ圏 GDP・速報値（第2四半期）
予想　0.7%　前回　0.2%（前期比）
予想　1.4%　前回　0.6%（前年比）

21:30
米 小売売上高（7月）
予想　0.5%　前回　-0.5%（前月比）
予想　0.3%　前回　-0.1%（自動車除くコア・前月比）

22:55頃
米 ミシガン大学消費者信頼感指数・速報値（8月）
予想　69.0　前回　67.8

●コメント

米経済の減速感は続いているものの、
ドル円の反応は徐々に鈍くなっている。
一般に「円高」と表現されているが、
ユーロドルの下落に示されているように
昨日くらいから「ドル高」への反転の兆しがでてきている。

今晩は、米経済指標の前にドイツ、フランスを含む
ユーロ圏のGDPへの注目が集まるだろう。
ユーロ圏GDPの伸びは、同日に発表されるドイツ、フランスで
ほぼ決まる面があるものの、他周辺国の影響も（今回は）注意したい。
ユーロ安の恩恵でドイツ、フランスともに
GDPは高めの伸びが期待されているが、
周辺国も高い伸びを示すことができるかで、
市場の評価は大きく変わると思われる。

ユーロ圏GDPなどの結果、ユーロ安の流れが強まれば、
短期的なドル売りの反動もあって、
「ドル高」の流れが強まる可能性もある。
ただ、今晩発表される２つの米経済指標が
事前予想程度の伸びを示すことを期待するのは
やや難しいとみられ、ユーロ安の状況下でも
「ドル高」の流れは止まる可能性はある。
この場合、当然の帰結として円は全面高となる。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）

続きを読む "今晩の注目（8月13日） 注目通貨ペア＜ドル円、ユーロ円＞"

頭をもたげよ 而して視よ 而して求めよ
（北村透谷、明治期の詩人・評論家）

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日経ＣＮＢＣ初のＦＸ専門番組

【ＦＸグローバルウォッチ】

シティバンク銀行の城田さんが
中国の金融政策とＦＯＭＣを分かりやすく解説！
ドル円の理論下値は、はたしてどれくらい？

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●今晩の注目通貨ペア

　ドル円、ユーロドル

●今晩の注目イベント

21:30
米 新規失業保険申請件数（8月7日までの週）
予想　465千件　前回　479千件

13日2:00
米 30年債入札

米金融政策に関する観測報道

●コメント

昨晩のドル円は、ドバイショック時に記録した84.80円をつき抜け
一時は84.71円まで下落したが、その後は、85円台まで戻す展開。
しかし、本日の東京時間にて再び85円割れを記録するなど、
依然としてドル売りの流れは続いている。

FOMCにてFRBの低金利政策が長期化することが決まり
短期債だけでなく長期債まで利回り低下の圧力が高まったことから
ドルは対円を中心に下落トレンドが続くことになる。
ドル売りの流れが止まるとすれば、
米金利の低下に一服感が出る時だが、
そのタイミングを見定めるには、
これから発表される米経済指標の内容が有用と思われる。

現在の金融市場は、米金利の低下につながる材料には反応しやすい。
今晩発表される新規失業保険申請件数は、
事前予想並みの結果になることも十分にあるが、
仮に事前予想を上回る結果となれば、
米国債の利回り低下を通じてドル売りの流れを加速させるだろう。

米金融政策に関する観測報道にも要注意だ。
FRBの次なる一手については、
市場関係者を中心に注目度が高い。
事実の有無はともかく、
観測報道が市場の材料になることもありうる。

FXCMジャパン　チーフエコノミスト　村田雅志（むらた・まさし）